Si crees que los mercados financieros se rigen por sesudos estudios sobre las empresas, su potencial y cosas así te equivocas. Bueno, no del todo, porque algunas veces si va así, pero en la mayoría de casos, el precio de las acciones fluctúa por algo mucho menos sesudo: las expectativas.

Alguna vez has ido al cine a ver una película de la que no esperabas nada y al final has salido gratamente sorprendido? A mi me pasó con L.A. Confidential, una película que todo el mundo con quien hablo le da un aprobado justillo o ni eso. Yo iba esperando pasar un rato de lo más aburrido y salí feliz. Lo contrario me pasó con Los Simpson, de la que todo el mundo decía que era hilarante, y yo esperaba tener que salir de la sala para evitar un ataque de risa, pero resultó ser simplemente pasable. Todo ello viene porque las expectativas tienen un gran efecto sobre nuestras opiniones. Y si no que se lo digan a Steve Jobs, el reverenciado jefe de Apple.

Ayer se celebró el MacWorld 2008, que es donde los Mac-Adictos se reunen para asistir a la presentación de Mr. Jobs, rendirse a sus encantos y wowearse. En pasadas ediciones había presentado el nuevo chip de Intel, y sobretodo el iPhone, la innovación tecnológica líder de 2007. Así que el listón estaba alto. Este año ha presentado como gran estrella un ordenador portátil extra-delgado y extra-ligero llamado MacBook Air. Una maravilla tecnológica sin duda pero, no ha estado a la altura de las expectativas. Parece que es demasiado frágil, que no tiene lector de CD, que sólo se puede conectar de forma inalámbrica a Internet, que no lleva conexión WiMax como se había rumoreado, que la batería no es reemplazable, que sólo tiene una entrada USB y que es demasiado caro $1799 (que es como los americanos dicen $1800). Así que la presentación de un impresionante producto tecnológico resulta ser un fracaso… por las expectativas.

Ahora pensemos en los mercados financieros. Una compañía anuncia que el crecimiento esperado del beneficio es de 10%. Al llegar al momento, su crecimiento es de 20%. Al año siguiente la compañía anuncia crecimiento esperado de 10%. Los mercados esperan más del 10% y empiezan a comprar acciones. El precio sube. Al llegar el día del anuncio de los beneficios estos han subido, exactamente un 10%. Pero los mercados esperaban más, así que los que compraron acciones esperando más beneficios se dan cuenta que están en falso y venden. El precio de las acciones se desploma. El crecimiento del 10% es un fracaso. Y todo por las expectativas. Piensa en ello cuando una película de la que esperabas mucho sea simplemente buena.